宏观审慎政策对系统性金融风险的防范作用分析
穆 雅琴
上海大学
DOI: https://doi.org/10.59429/jglt.v2i5.12066
Keywords: 宏观审慎政策；系统性金融风险；理论机制；逆周期调节；金融稳定
Abstract
2008 年全球金融危机后，宏观审慎政策成为维护金融稳定的核心支柱，以弥补传统微观审慎监管在防范系统 性风险方面的不足。尽管实证研究丰富，但从理论层面系统阐述其内在作用机制的文献相对缺乏。尽管实证研究丰 富，但对 “政策工具如何通过底层机制作用于风险本源” 的理论传导链条缺乏整合性拆解，尤其缺乏结合中国 “双支 柱” 框架的本土化理论阐释。本文旨在弥补这一缺口，采用纯理论分析方法，构建 “风险本源 - 政策工具 - 作用机 制” 的整合性框架 —— 首次将时间维度（顺周期）、空间维度（关联性）、动态维度（风险迁移）的机制纳入统一 分析体系，弥补单一维度理论的碎片化缺陷，深入剖析宏观审慎政策防范系统性风险的理论机理。研究表明，宏观 审慎政策主要通过三大机制发挥防范作用：在时间维度上，通过逆周期资本缓冲等工具对冲金融体系的顺周期性， 缓释风险累积；在空间维度上，通过针对系统重要性机构的监管与流动性要求等手段，隔离风险在金融机构网络中 的传染；并通过动态拓展监管边界，应对风险向影子银行等新领域的迁移。文章进一步结合中国宏观审慎评估体系 （MPA）的实践，评述了上述机制的本土化体现，并探讨了政策协调、金融科技等理论挑战与未来方向。本文的研究 为深化理解宏观审慎政策本质、优化政策框架提供了学理支撑。
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